金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín京东是谁的老板是谁)银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù京东是谁的老板是谁)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理京东是谁的老板是谁(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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