全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝(pù)光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。<俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打/p>

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合(hé)比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域的(de)强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度减持的(de)标的相对(duì)较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度还(hái)减持了其(qí)特(tè)别(bié)看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联(lián)席(xí)首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美各国(guó)央行(xíng)一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期(qī)的不同位(wèi)置(zhì)，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定(dìng)者支持(chí)货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度。这符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了(le)大(dà)规模财政(zhèng)刺(cì)激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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