金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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