今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时(shí)期(qī)都(dōu)处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一(yī)次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演(2l是多少毫升 2l是多少升yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成本上升2l是多少毫升 2l是多少升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是(shì)短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经(jīng)济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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