30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌(云南有哪几个市 云南是几线城市diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增云南有哪几个市 云南是几线城市创(chuàng)历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续(xù)海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流出压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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