今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加(j自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗iā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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