分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(s五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗hēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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