一度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中的一个(gè)重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提(tí)升带(dài)来了A股市场的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个(g猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种è)人投资(zī)者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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