券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好(hǎo)表现以及去(qù)年(nián)较低的基数，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市主体(tǐ)披露一季报，至此(cǐ)51家上市券(quàn)商或上市主体一季(jì)报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的(de)有(yǒu)20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年(nián)一季度归母(mǔ)净利排名，新(xīn)的十大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报(bào)的优(yōu)秀表现给予了正面(miàn)回应，4月(yuè)28日，证券板(bǎn)块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中(zhōng)35只涨幅超(chāo)2%；华(huá)西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者(zhě)收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易日(rì)收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安(ān)信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分别是长城反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(chéng)证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家，分别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序此外，一季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天(tiān)风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为(wèi)负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净(jìng)利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的(de)增速不(bù)如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业(yè)绩表现同样具有可圈可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头(tóu)部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部(bù)券商及增速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保持着业绩(jì)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年(nián)一(yī)季度麦(mài)高证券(quàn)经纪(jì)业务开展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但(dàn)营(yíng)业利润(rùn)仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定(dìng)程度上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券商营(yíng)收增(zēng)一倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券商中44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速(sù)中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是(shì)财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅(fú)接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑幅(fú)度较大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上(shàng)市主体分(fēn)别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.6反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序5亿元）、浙(zhè)商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海(hǎi)通证券营(yíng)收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较(jiào)高的(de)增速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而(ér)被挤出前十(shí)，招商证券(quàn)一季度营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增(zēng)

　　自(zì)营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观(guān)点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解读东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创(chuàng)新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业(yè)绩核心因素，一(yī)季度(dù)自营业务(wù)收入提升至7.16亿(yì)元，自公(gōng)司完(wán)成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务(wù)方面，下半年重点(diǎn)关(guān)注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年(nián)预(yù)期将是券商业绩大幅(fú)修复(fù)的(de)一年，尤其是受到(dào)自营业务(wù)冲击大的公司(sī)预期(qī)将在年内实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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