今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一(yī)季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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