30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全(quá四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法n)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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