中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆enjoy可数吗，joy可不可数(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，202enjoy可数吗，joy可不可数2年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户(hùenjoy可数吗，joy可不可数)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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