金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约(y亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断uē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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