“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅战狼3什么时候上映？。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增(zēng)就(jiù战狼3什么时候上映？)业人数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续(xù)收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示(shì)出(chū)就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地(dì)，美债(zhài)收益(yì)率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之(zhī)间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在(zài)年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部(bù)长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北(běi)约合(hé)作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将(jiāng)不(bù)会(huì)出席(xí)7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美(měi)国参议院通过(guò)债(zhài)务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至(zhì)一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于(yú)平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意(yì)社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月(yuè)回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新一季(jì)交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最大产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会(huì)非常(cháng)缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上量，南部(bù)产出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面积(jī)开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发(fā)行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订(dìng)单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之(zhī)内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局(jú)中(zhōng)，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还战狼3什么时候上映？是不错的，反(fǎn)映(yìng)国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和美(měi)债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计(jì)比上半年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回(huí)暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没有天气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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