随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由好，对于下(xià)跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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