总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)科技(jì)创新(xīn)投资(zī)带(dài)来风险管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满足投资者多元化的交(jiāo)易和(hé)风(fēng)险管理需(xū)求。而相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形成(chéng)良好互(hù)补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上(shàng)海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署的(de)重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做(zuò)好科创50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放(fàng)、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥(huī)科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企(qǐ)业上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具，上交(jiāo)所(suǒ)根(gēn)据市(shì)场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科(kē)创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股票期权市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证(zhèng)监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限(xiàn)额制度等一系(xì)列风控安排，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做(zuò)好各项(xiàng)业务和技(jì)术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪(hù)深交(jiāo)易所先后(hòu)上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货市(shì)场的(de)作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为(wèi)股票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市(shì)交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易(yì)沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的期(qī)权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市值的公(gōng)司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满足(zú)不同投(tóu)资(zī)者(zhě)的投(tóu)资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较(jiào)大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相应的风险管(guǎn)理工具(jù)进行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产品交易(yì)需求，流(liú)动性进一(yī)步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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