“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅(fú顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业(yè)人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生产连(lián)续(xù)三(sān)个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业(yè)市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随(suí)着需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注(zhù)后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的(de)路线(xiàn)图(tú)，否则(zé)他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备，基(jī)辅正(zhèng)在(zài)等(děng)待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为(wèi)乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免了可(kě)能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价(jià)格(gé)回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主(zhǔ)力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天(tiān)胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云(yún)南(nán)旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(d顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗uǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该(gāi)消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本(běn)身(shēn)的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)胡华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季节性(xìng)的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需受海外(wài)经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和资(zī)金再次做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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