今年(nián)A股市(shì)场最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗strong>

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。