中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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