财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(dcpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的e)火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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