近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销(x酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗iāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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