财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国(guó)在(zài)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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