投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需(xū)要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素(sù)。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)主题(tí)的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日(rì)收盘(pán)，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值(zhí)超过(guò)9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元(yuán)大(dà)关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今(jīn)年股(gǔ)价的(de)强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的(de)先进技(jì)术，英伟达公司的股价在近期(qī)大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达(dá)到(dào)419.38美元(yuán)，公司(sī)市值一度突破万亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘(pán)，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元，但(dàn)依(yī)旧有望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网(wǎng)宣(xuān)称(chēng)：“我们在(zài)AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的工作正在改(gǎi)变全球(qiú)大型(xíng)行业，并将为(wèi)社(shè)会带来深远(yuǎn)的(de)影响(xiǎng)。”除(chú)了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科技(jì)公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国(guó)内(nèi)市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自(zì)动内(nèi)容生(shēng)成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后的便是(shì)传媒(méi)、云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等主(zhǔ)题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)主题(tí)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布(bù)局英伟(wěi)达或相关概(gài)念股。交易软件通达信推出了英伟(wěi)达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司(sī)与英伟达在某些方面有业务上的(de)合作。从公募(mù)基金(jīn)一季度末的(de)数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的公募基(jī)金(jīn)主要集中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计，持有英伟达且基(jī)金(jīn)规(guī)模最高(gāo)的是(shì)广发纳斯(sī)达(dá)克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年一季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等(děng)多(duō)家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中，持有英伟达(dá)且规模(mó)最高的(de)是广(guǎng)发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟达是其(qí)第(dì)二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等(děng)美股(gǔ)科技股(gǔ)年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加(jiā)大了投(tóu)资，先(xiān)是宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整(zhěng)合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式(shì)解决方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家，该公司今年一(yī)季度(dù)的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的(de)营收创历(lì)史新高，远好于市场(chǎng)预(yù)期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众多美股科(kē)技(jì)股公司是其(qí)关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势(shì)来看(kàn)，AI应用已是科技革命最新的(de)突破(pò)口。能够率先建立(lì)起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力(lì)的(de)大赢(yíng)家。显(xiǎn)然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已具备这些特质(zhì)，他们(men)的中长(zhǎng)期基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投(tóu)资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注，行业(yè)成交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月中(zhōng)旬(xún)一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近30％。但其上(shàng)涨并未得到(dào)业绩(jì)的验证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一季(jì)度整(zhěng)体营(yíng)收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业(yè)数据的跟(gēn)踪，目(mù)前全(quán)球(qiú)半导体产业整体仍处(chù)于(yú)主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎(yíng)来(lái)拐点。在缺(quē)乏基本面支撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中旬(xún)以来(lái)半导体重回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有所企稳，但也很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析师秦洪告诉(sù)记(jì)者：“半导体(tǐ)板块回暖的(de)驱动(dòng)力主要来(lái)源于AI风味发酵乳是不是酸奶产(chǎn)业(yè)的大发(fā)展，带动GPU（图(tú)形(xíng风味发酵乳是不是酸奶)处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达(dá)的股价表现以及背后的产能扩张信息就是最好(hǎo)的例证(zhèng)。而(ér)从未来的(de)一段时间来(lái)看，AI产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)仍然(rán)是(shì)强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目(mù)前(qián)半导体产业周期尚未反转，但在资金情绪、政(zhèng)策扶持和半导体设(shè)备业绩高(gāo)增(zēng)长等利好因素支撑下(xià)，当前(qián)位(wèi)置也不悲观。

　　站在投资(zī)的(de)角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验(yàn)来(lái)看，大(dà)热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间(jiān)存在(zài)着较大(dà)差(chà)异。在操作中(zhōng)，不宜在股(gǔ)价(jià)高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需要在(zài)相对低(dī)位或(huò)调整一(yī)定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除了关(guān)注(zhù风味发酵乳是不是酸奶)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策(cè)等(děng)因(yīn)素(sù)外，还需(xū)要关(guān)注(zhù)业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。在具体投资(zī)的时(shí)候要(yào)选择掌握核(hé)心技术、真正具有核心竞争(zhēng)力的投资标(biāo)的，确(què)保产业景气能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要以(yǐ)合适(shì)的(de)价格买入，否则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不要将资金全押一个赛(sài)道。

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