5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发(fā)生了(le)变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码)民超额(é)储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多(duō)项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码一步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者(zhě)的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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