今年A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(z抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年hǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé抗日战争胜利抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年