德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么-珠海业勤税务师事务所有限公司

德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年(nián)国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的(de)基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原(yuán)材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时(shí)下游需(xū)求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关(guān)注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为国(guó)家重点支持(chí)的(de)战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报(bào)，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来几年高分红水(sh德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位(wèi)置，修复(fù)空间(jiān)较(jiào)大。