今年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈(yù)繁(fán)，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第二次(cì)世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的(de)翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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