近(jìn)日，国内(nèi)上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表(biǎo)现(xiàn)不佳，仅建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF利润为(wèi)正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份(fèn)额在(zài)报告期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近三成(chéng)，备受投(tóu)资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益(yì)和利润有何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金(jīn)在一季(jì)报(bào)中均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投(tóu)资收(shōu)益(yì)、其他收入（不(bù)含公(gōng)允价(jià)值变(biàn)动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关费用和信用减值损失后的余额，本期(qī)利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF、大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额的增减变化，可以反(fǎn)映出投资(zī)者的(de)偏好。从份额变动来看(kàn)，除华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字期货基金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万(wàn)份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至(zhì)3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(yī)季度(dù)，豆粕市(shì)场整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷银行(xíng)倒闭(bì)消息在资本市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及美(měi)豆等大宗商品价(jià)格下跌(diē)，引(yǐn)领(lǐng)国(guó)内豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大(dà)豆(dòu)丰产(chǎn)上(shàng)市，近几个(gè)月国(guó)内大(dà)豆到港量趋于增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现(xiàn)象，导致豆粕(pò)现(xiàn)货跌幅(fú)过大；最后，需求端(duān)低迷不振(zhèn)，由(yóu)于春节前养殖产品(pǐn)集(jí)中(zhōng)出栏，春节后一段时间一(yī)般是豆粕需求(qiú)淡季，而(ér)今年由(yóu)于生猪价(jià)格持续下行，养殖业(yè)复产积极性不高(gāo)，加之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和(hé)提(tí)货量(liàng)处于偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报(bào)告(gào)期内基金投资策(cè)略(lüè)和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白(bái)银(yín)在初期两(liǎng)个月处(chù)于(yú)振荡调整，在三月份(fèn)又很(hěn)快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银(yín形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)表现更(gèng)为强(qiáng)势，金银(yín)比(bǐ)价有(yǒu)所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性及(jí)美联储加息(xī)预期(qī)升温影响(xiǎng)，白银(yín)表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是(shì)欧美银行业出(chū)现流动性(xìng)危(wēi)机(jī)，导致(zhì)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，也(yě)大(dà)幅降低了市场对(duì)于美联储的(de)加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为，美联(lián)储货币(bì)政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续(xù)主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发地缘(yuán)政治、金融体(tǐ)系的(de)流动性(xìng)风险、新兴经济体债务(wù)风险等黑天(tiān)鹅事件(jiàn)的影响。今年以来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次加(jiā)息(xī)。随着(zhe)美国加(jiā)息渐入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于高位，宏观环境对(duì)贵(guì)金属相对有利，贵金属(shǔ)配置价(jià)值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

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