今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(t画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东óu)资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示(shì)今(jīn)年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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