今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在(zài)一季度(dù)加大(dà)了(le)对(duì)港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤(tāng顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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