消(xiāo)费复苏的(de)强烈(liè)信号(hào)下(xià)，美妆(zhuāng)市(shì)场还(hái)没(méi)有真正等来中国消(xiāo)费者(zhě)的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团(tuán)（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季业绩显示，在(zài)截至(zhì)3月31日的三个月(yuè)内，集团净销售茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(shòu)额同比下滑12％至37.5亿美(měi)元；净利润从(cóng)上年同期的5.58亿美元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛将业(yè)绩(jì)下滑主要归因于中(zhōng)国、韩(hán)国等亚洲(zhōu)地(dì)区旅(lǚ)游零售(shòu)恢复缓(huǎn)慢导致(zhì)库存高企，在打折(zhé)清理库存(cún)的同(tóng)时，渠道的补货(huò)订单也有所减少。据管理层(céng)透露，本季度全球(qiú)旅游零售(shòu)有(yǒu)机(jī)销(xiāo)售额就下降了45％。

　　这已是雅诗(shī)兰(lán)黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财(cái)季，雅诗兰黛净销售额(é)同比下(xià)降13％至123.01亿(yì)美元；净利(lì)润同比下降55％至10.39亿美元。旅游零售(shòu)的问题首当其(qí)冲(chōng)。

　　这一(yī)局面不会很快扭转。该(gāi)集团首席执行(xíng)官(guān)Fabrizio Freda在财报(bào)交流(liú)会上(shàng)表示，“亚(yà)洲旅游零售业的复(fù)苏比我们预期的(de)更不(bù)稳定(dìng)，其(qí)他地(dì)区(qū)更加(jiā)缓慢，第四财季的(de)不利因素比我们2月份预期(qī)的(de)要大得(dé)多(duō)。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不(bù)再次下(xià)调全(quán)财年业(yè)绩预(yù)期。据预计(jì)，2023财年(nián)雅(yǎ)诗(shī)兰黛集(jí)团净销(xiāo)售额同(tóng)比下降(jiàng)10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们(men)也终于(yú)失去(qù)耐性。业(yè)绩发(fā)布当日(rì)，雅诗(shī)兰(lán)黛股价破纪录地暴跌(diē)超21％，直接从245美(měi)元/股左右跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘，雅诗兰(lán)黛股(gǔ)价回升至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿(yì)美元(yuán)。但(dàn)和年初相比，该股票股价跌幅已(yǐ)近(jìn)20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游(yóu)零售，零售商却(què)在清库(kù)存

　　作为跨国美妆(zhuāng)企业的重(zhòng)要渠道，雅(yǎ)诗兰黛在旅游零售已深耕超30年。如今被“控诉”的旅游零(líng)售渠道(dào)，曾(céng)以高速增长的态势让公司(sī)引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道，雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)通过该渠道(dào)每(měi)年触及超过(guò)30亿(yì)消费者。雅诗兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示(shì)，旅游零售推动(dòng)雅诗兰黛在(zài)过去十年(nián)中实现巨大增(zēng)长。

　　根据雅诗(shī)兰黛集团方面(miàn)透露(lù)，基于(yú)过去几年(nián)海南旅游零售快速(sù)增长，去年7月在海南发生新冠疫情时，集团(tuán)与零(líng)售商均对(duì)疫(yì)后的市(shì)场恢(huī)复(fù)信心十(shí)足，采购了(le)大量产(chǎn)品。但此后(hòu)因恢复不及预期，导致该(gāi)渠道库存(cún)高企，零售商(shāng)目前仍在一边清理库存，一边(biān)减少采购量(liàng)，最终导(dǎo)致(zhì)业绩问题(tí)。

　　旅游零售渠道(dào)何以撼动整(zhěng)个(gè)集团(tuán)业绩？从全球旅游零售业(yè)务来看，2004财年，雅诗(shī)兰(lán)黛的旅游零售业务销(xiāo)售(shòu)额约占全年(nián)销售(shòu)额的6％，到2021财年该业务(wù)销售额(é)占比达到28％，超过集(jí)团销售额(é)的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛(dài)集团的(de)护肤(fū)、彩(cǎi)妆、香水和护发(fā)等整个品(pǐn)类渠道中(zhōng)市场份额领(lǐng)先。

　　随(suí)着海南离岛免税在疫情期(qī)间快(kuài)速发(fā)展，中国旅(lǚ)游零售市场(chǎng)对于雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集团最(zuì)大的客户就是在中国旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售渠道中销售产品。正(zhèng)因为如(rú)此(cǐ)，海南(nán)旅游零售渠道的疲软就直接(jiē)导致了(le)在第(dì)三财季，雅诗(shī)兰黛护(hù)肤品类净销售额从(cóng)2022财年的23.95亿美(měi)元暴跌(diē)17％至2023财(cái)年(nián)的19.22亿美(měi)元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下(xià)滑(huá)。

　　雅诗兰(lán)黛在交流会上提及，过去半年里虽然(rán)海南(nán)旅(lǚ)游(yóu)客流在增加，但是该市场(chǎng)的美妆消费(fèi)转化却远不(bù)及预期。此外(wài)时代财经注(zhù)意(yì)到(dào)，雅诗兰黛(dài)旅游(yóu)零售渠(qú)道商品的“地板价”一直以来被不(bù)少(shǎo)消费者诟病。

　　过去两(liǎng)年里，韩国、日本(běn)免税渠道的大量商品通过(guò)保(bǎo)税仓形式(shì)流入中国市场，在(zài)库存(cún)饱(bǎo)和、直播、离岛(dǎo)免税等多方(fāng)因(yīn)素带动下，各(gè)渠道竞争激烈，许多(duō)明星产(chǎn)品在市场上价格“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的品牌雅诗兰(lán)黛与(yǔ)倩碧就是(shì)其中(zhōng)典型。

　　巴(bā)克莱银行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)旅游零售业务内部的控制度和话语权(quán)提出质疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等国际美(měi)妆纷纷提升售价，同(tóng)时伴随的还有(yǒu)旅(lǚ)游零售渠(qú)道的折扣收缩，这从一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)也阻碍了(le)消(xiāo)费者(zhě)“剁(duò)手”。

　　代工订单(dān)缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个(gè)例。今年以来，其他美(měi)妆集团也(yě)没(méi)有等到中国消(xiāo)费者(zhě)如预(yù)期那般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝(bǎo)洁在中国最新财季(jì)有机销(xiāo)售额同比增长(zhǎng)2％，但旗(qí)下王(wáng)牌化妆品牌SK-II因游(yóu)客未大(dà)规模回归(guī)而在旅游(yóu)零售渠道的(de)销售额有所下降。

　　“想到惨，没(méi)想到这么(me)惨(cǎn)。”一位(wèi)国际(jì)美(měi)妆(zhuāng)品牌内部人士对时(shí)代财经形(xíng)容今(jīn)年以(yǐ)来的市场情况。另据多位美妆行(xíng)业(yè)人(rén)士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌(pái)销售平平，美妆消费复苏不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)也成为共识。“经(jīng)济大环(huán)境(jìng)不好，化妆品成为(wèi)可(kě)以(yǐ)缩(suō)减的支出。”有人(rén)如是解(jiě)释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团也在最新财季指出，中国所在的北亚市场在集团增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管理(lǐ)层直言，线下(xià)的客流回来(lái)了，但(dàn)销(xiāo)售尚未复苏。而本土(tǔ)头部(bù)美妆公司(sī)贝泰妮在今年一季度营收(shōu)和净利润增(zēng)速均显(xiǎn)著放(fàng)缓。

　　这亦导致了(le)上游代工厂(chǎng)的订单(dān)缩减。一位国际(jì)美妆巨头代工厂内部人士表示，“比去年好，但生意没(méi)有(yǒu)预期的(de)那么乐观。”而这(zhè)个差距主要反映在订单数量上。

　　值得关注的是，在今年一(yī)季度，曾在(zài)疫情(qíng)三年依(yī)托直播而猛增的线(xiàn)上销售彻底“哑火”。

　　据华福证券研(yán)报，今年(nián)1-3月淘系销售(shòu)口径显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗下雅诗兰(lán)黛、海蓝之(zhī)谜(mí)，宝洁旗(qí)下SK-II，资(zī)生(shēng)堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量均同比(bǐ)录得双(shuāng)位数下滑，其中雅诗兰(lán)黛GMV下滑超30％，销售量下滑26.2％。本土(tǔ)品牌方面，华(huá)熙生物的润百(bǎi)颜，贝泰(tài)妮的薇(wēi)诺(nuò)娜，上海家化的玉泽、佰草集，水(shuǐ)羊(yáng)股份御泥坊(fāng)等都(dōu)没(méi)能逃(táo)脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福(fú)证(zhèng)券

　　在某国(guó)际美妆集团电(diàn)商(shāng)部门工(gōng)作的歪(wāi)歪（化名）对时代财经透露，业绩增长贡献多来源于几个头(tóu)部品牌，“因为前(qián)几年(nián)直(zhí)播美妆腾飞，品牌(pái)目标原本(běn)高得离谱(pǔ)，高得我都想摆烂(làn)了。我们(men)品牌去年（销(xiāo)售）比前(qián)年涨60％，但(dàn)今年的全年目标比去年实际达(dá)成同比(bǐ)下降10％。集团还(hái)有(yǒu)一(yī)些(xiē)品牌也在降标。”

　　她还指出，因为销(xiāo)售疲软，今年(nián)以来品牌的各项(xiàng)费(fèi)用均有(yǒu)缩减，“下(xià)调的费用(yòng)有(yǒu)推(tuī)广费、活动费、赠(zèng)品费，以及参与电商平(píng)台满减活(huó)动时减(jiǎn)下来的差价。”

　　小品(pǐn)牌的日子似(shì)乎更难。据一(yī)名纯净(jìng)美妆品牌(pái)市场人员(yuán)透(tòu)露(lù)，“一季度销售目标倒(dào)是完成了，但是现(xiàn)在品牌方(fāng)都(dōu)发猛力，竞争激烈，消费者(zhě)要求(qiú)也变高了(le)。我(wǒ)们线上的投放费用几乎(hū)是从(cóng)1到0，去年计划(huà)还做了明星投放、达人投放，今年本来有计(jì)划，但现在全(quán)部(bù)停止了。公司架(jià)构还(hái)在调整。”

　　美(měi)妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能给出明确(què)答案，“静(jìng)观(guān)其变(biàn)”成了不少业内人士对(duì)当下(xià)市场的(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种de)判断。年(nián)初的(de)各(gè)公司的涨价(jià)策略(lüè)显然未能解决(jué)根本问题(tí)，与此同时有(yǒu)公司毅然选择加码供应链投(tóu)资，以缩短市场反(fǎn)应周(zhōu)期；有公(gōng)司选择收购潜力品牌，创造增长引擎(qíng)；还(hái)有公(gōng)司则重押(yā)线下专柜，深(shēn)入(rù)低(dī)线城市抢占市场(chǎng)份额。

　　疫(yì)情(qíng)政策调整后，消(xiāo)费者(zhě)们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型的线下消(xiāo)费(fèi)场景，而(ér)美妆领域似乎(hū)无法享受到这(zhè)场消费(fèi)的复苏。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种