今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT2016年是什么年服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现2016年是什么年。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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