今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的(de)价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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