芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人(rén)口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪>

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等(děng)行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而(ér)前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳(láo)动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调(diào)查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司