个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的(de)代(dài)销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在(zài)个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负(fù)责人向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的(de)产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势(shì)相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布(bù)会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案“信养计(jì)划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金业务的(de)解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织(zhī)了(le)超过100场的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次金融(róng)需求(qiú)，促(cù)进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和(hé)客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的(de)认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基(jī)金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思(zī)者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格(gé)控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能也(yě)是一个(gè)重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品种、不同收益(yì)特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构都可(kě)参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机(jī)构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未来宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个(gè)人养老金账户(hù)以外的个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样(yàng)化(huà)、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后(hòu)的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自(zì)主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及(jí)研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服务体系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年(nián)，民众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和(hé)券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求(qiú)和(hé)想法，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不(bù)少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商(shāng)从(cóng)业人(rén)员的(de)角度(dù)谈到了推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存(cún)款、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达(dá)到资产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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