今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别来，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债危机又来了！一文看懂：美国债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？">

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的(de)美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在(zài)最后(hòu)关头吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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