北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journ曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理al（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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