AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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