在锂价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因来看，新能源行(xíng)业(yè)处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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