本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的chǎng)服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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