关注市(shì)场热点消息。

　　美(měi)联储(chǔ)布拉德：利率可能(néng)需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示，决策(cè)者(zhě)可能不得不进(jìn)一步提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间(jiān)，看看经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)再(zài)决定(dìng)6月应该采取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们(men)过(guò)去15个(gè)月采取(qǔ)的激(jī)进政策遏制了通(tōng)胀的(de)上升(shēng)，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的(de)道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确信没有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还(hái)表(biǎo)示，他(tā)认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下(xià)帮助(zhù)通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线情景。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中鹰派官员(yuán)的代表人物，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今(jīn)年(nián)在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)15日正式启动

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和地区的境外投(tóu)资者(zhě)经由香港(gǎng)与内地基础设施(shī)机构(gòu)之间在交易、清算、结算等(děng)方面互联互通(tōng)的机制安排，参与(yǔ)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易及(jí)结算币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交(jiāo)易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外投资者为符合人民银行要求并完(wán)成内地(dì)银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限的境外投资者需(xū)同(tóng)时申(shēn)请成为(wèi)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算会(huì)员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时(shí)调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出现“大乌龙(lóng)”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常交(jiāo)易(yì)，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关(guān)交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所网(wǎng)站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最(zuì)后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易(yì)规则》第一百三(sān)十(shí)条(tiáo)等相关(guān)规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效(xiào)，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转股和(hé)赎回(huí)不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善处置后续(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油(yóu)脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期(qī)期间，伴随(suí)美(měi)联(lián)储继续加息预(yù)期(qī)以(yǐ)及欧美银行业危机(jī)的继续发酵，国际原油价格大幅(fú)下(xià)挫，外围市场环(huán)境整体(tǐ)偏弱。5月4日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如预期加息(xī)25个基点，这是本(běn)轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加(jiā)息(xī)步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表(biǎo)示(shì)，在(zài)此(cǐ)轮上(shàng)涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存(cún)连续下(xià)降支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油(yóu)脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲看来，油脂市场的(de)强力反弹是由基本(běn)面的改(gǎi)善推动的(de)。她表示(shì)，一方面(miàn)源于餐饮端的(de)利多预期。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一(yī)季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数(shù)据显示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本(běn)持(chí)平。这(zhè)意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮端(duān)消费(fèi)亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在(zài)一轮(lún)补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端将(jiāng)持续成为支撑(chēng)油脂需(xū)求(qiú)的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方面，产地库存出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月(yuè)库(kù)存(cún)环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万(wàn)吨(dūn)，其(qí)中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市(shì)场(chǎng)方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油(yóu)库存减少的(de)预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价(jià)格在本周累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)后，利空(kōng)落地效(xiào)应(yīng)以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期(qī)下(xià)降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期(qī)价快速(sù)反(fǎn)弹，而库存(cún)预估下降(jiàng)的原因(yīn)来自(zì)于马来西亚(yà)国内(nèi)消费需(xū)求(qiú)的增加。”中(zhōng)辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内(nèi)盘(pán)油脂(zhī)价格上行，而豆油(yóu)及(jí)菜油(yóu)自(zì)身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面(miàn)，谁将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据(jù)外(wài)媒报道，周五(wǔ)公(gōng)布的(de)一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西亚截(jié)至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料降至(zhì)11个月(yuè)以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来(lái)西(xī)亚国内(nèi)使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸易(yì)商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存总量(liàng)为(wèi)77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和(hé)国内棕榈油(yóu)库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的(de)季(jì)节性减(jiǎn)产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导致(zhì)的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防控(kòng)措施(shī)优化调整带(dài)来(lái)的餐饮消(xiāo)费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价(jià)差高位运(yùn)行(xíng)导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进一(yī)步(bù)刺激了棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库(kù)存下降，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下(xià)降，但都仍处于(yú)历史较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨(zhǎng)，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因产(chǎn)量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及需求(qiú)国库(kù)存偏高，棕(zōng)榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依(yī)然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水(shuǐ)平低是去库的主要原因(yīn)。后期随(suí)着(zhe)产量(liàng)季节(jié)性(xìng)增加，棕榈油重新累(lèi)库也(yě)是必(bì)然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多是供(gōng)需双重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的(de)是(shì)，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同比几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想重新累(lèi)库，需要进口增(zēng)加，也就是说进(jìn)口利润打开，产(chǎn)地让利(lì)，这至少需要产地库存(cún)压力明显恢复才(cái)有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺乏(fá)明显利(lì寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年(nián)度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)逐(zhú)步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市(shì)场人士看来(lái)，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大(dà)年”，宏观(guān)层面对于大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂(zhī)市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾(wěi)声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在周四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着美联(lián)储会(huì)议的结(jié)束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在美国银行(xíng)业的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度(dù)。对(duì)于(yú)油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前年度加拿大(dà)油(yóu)菜籽的(de)丰产对国内(nèi)市场的(de)压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品种带来压(yā)力，另(lìng)外国内(nèi)棕(zōng)榈油整体(tǐ)库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难以(yǐ)表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在(zài)偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现(xiàn)背景下(xià)，又显得处(chù)于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎(hū)难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美(měi)联储加(jiā)息已经在(zài)市场(chǎng)预(yù)期当中，因此对大(dà)宗商品市场的(de)利(lì)空影响有限。对于(yú)油脂市(shì)场来说，虽然生物柴(chái)油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用(yòng)消费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期(qī)内是固定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及宏(hóng)观市场(chǎng)的波动(dòng)，而(ér)出现生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上油脂食(shí)用作为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基(jī)本面(miàn)对(duì)价格(gé)波动仍然将起到(dào)主导作用。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶