金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外(w4斤是多少克，0.4斤是多少克ài)结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家4斤是多少克，0.4斤是多少克香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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