个人养老金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)始进入为期(qī)一(yī)年的试点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据(jù)人(rén)力(lì)资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数(shù)量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及(jí)中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产品主要(yào)有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上进(jìn)行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货(huò)架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带(dài)给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型(xíng)的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行的(de)产品评估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交(jiāo)易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券(quàn)公司个(gè)人养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业单(dān)位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期组织(zhī)了超过(guò)100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大(dà)中型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资(zī)组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资(zī)，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比如(rú)对(duì)每(měi)年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规划，激(jī)发客(kè)户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化(huà)方(fāng)面(miàn)，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求？这些问题都(dōu)是(shì)投资(zī)者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫(diàn)底的(de)一(yī)只个(gè)人(rén)养老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于(yú)离退休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的(de)产品评(píng)价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职(zhí)工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高(gāo)比例(lì)资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融(róng)属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分散、降低(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说dī)总体波动，从而(ér)更好地(dì)满足投资(zī)者的(de)养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增(zēng)强基础设施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单(dān)服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端(duān)参与个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资者(zhě)的(de)办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立(lì)个(gè)人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要(yào)业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前的应(yīng)急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老(lǎo)金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡的问题(tí)，国(guó)家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型(xíng)两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客(kè)户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的(de)特(tè)点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的(de)设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）的产品设(shè)计能力和(hé)资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客户需求设(shè)计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客(kè)户(hù)对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿(lù)宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性(xìng)等特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流(liú)动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单(dān)位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设(shè)部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访上海地(dì)区(qū)几(jǐ)家银(yín)行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后(hòu)多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和(hé)参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她(tā)未(wèi)来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生(shēng)活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一(yī)些客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明(míng)显，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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