中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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