“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎ体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？n)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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