5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷现冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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