今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗度(dù)末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港(gǎny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗ng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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