芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自(zì)失(shī)业增加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ng>5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部(bù)分青年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司

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