萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌-珠海业勤税务师事务所有限公司

萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经(jīng)历年(nián)初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处于(yú)历史平(píng)均水平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数(shù)字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家(jiā)数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施(shī)，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国内市(shì)场(chǎng)的方向(xiàng)之一(yī)，将充分受益于人民(mín)币(bì)升值的(de)宏观趋(qū)势(shì)。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着(zhe)全(quán)球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产(ch萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ǎn)能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好(hǎo)。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性突(tū)出。经济增(zēng)速下(xià)行，高(gāo)速(sù)公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性(xìng)凸(tū)显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路(lù)板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司(sī)发(fā)布股(gǔ)东回(huí)报计划(huà)，大幅提高分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。