分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模(mó)较大的(de)货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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